چکیده:
این مقاله به بررسی تأثیر ساختار سرمایه‌بر موقعیت رقابتی بنگاه‌ها در بازار محصول (که بر اساس سهم بازار اندازه‌گیری می‌شود) می‌پردازد. پیش‌بینی‌های نظری نشان می‌دهد که این تأثیر به این بستگی دارد که آیا تعامل شرکت‌ها را رقابت کورنو و برتراند مشخص می کند یا خیر. شواهدی را ارائه می‌کنیم مبنی بر این‌که در هر دو نوع رقابت، اهرم تأثیری مثبت بر سهم بازار دارد. این شواهد تأییدکننده مفهوم رایج اثر تعهدی اندک تأمین مالی بدهی است. همچنین نشان می‌دهیم که موقعیت رقابتی بنگاه در تعیین نوع ساختار سرمایه آن اهمیت دارد.
کلیدواژه‌ها: رقابت برتراند، ساختار سرمایه، رقابت کورنو، سهم بازار
Abstract
This paper examines the effect of capital structure on the competitive position of firms in the product market, as measured by the market share. Theoretical predictions suggest that this effect depends on whether Cournot or Bertrand competition determines firms’ interactions. We present evidence that leverage affects market share positively under both types of competitions. This evidence supports the prevailing version of the limited liability effect of debt financing. Alternatively, we demonstrate that a firm’s competitive position is important in determining its choice of capital structure.
Keywords:
Bertrand competition
Capital structure
Cournot competition
Market share
چکیده
کلمات کلیدی
- مقدمه
- داده ها، متغیرها و روش های تجربی
- معیارهای اهرم و سهم بازار
- عوامل تعیین کننده سهم بازار
- عوامل تعیین کننده نسبت اهرمی
- متدولوژی تجربی
- نتایج تجربی
- نتیجه گیری
تقدیر و تشکر
abstract
keywords
- Introduction
- Data, variables, and empirical methods
- Measures of leverage and market share
- Determinants of market share
- Determinants of leverage ratio
- Empirical methodology
- Empirical results
- Conclusion
Acknowledgment
References
-
نتیجه‌گیری
این مقاله تأثیر ساختار سرمایه را بر موقعیت رقابتی بنگاه‌ها در بازار محصول (که بر اساس سهم بازار اندازه‌گیری می‌شود) بررسی کرد. همچنین فرض کردیم که ساختار سرمایه بنگاه بر سهم بازار آن تأثیرگذار است و بالعکس. رابطه بین ساختار سرمایه و سهم بازار را از طریق معادلات متقارن بررسی کردیم که دران هر دو متغیر درون‌زا هستند. پیش‌بینی‌های نظری نشان دادند که ارتباط بین ساختار سرمایه و سهم بازار به رقابت کور نو یا برتراند در بازار محصول بستگی دارد؛ بنابراین بر اساس معیارهای تجربی جانشین‌های استراتژیک و مکمل‌های استراتژیک نمونه خود را به رقابت کور نو یا برتراند تقسیم کردیم. شواهدی را ارائه کردیم مبنی بر این‌که اهرم در رقابت کور نو (جانشین‌های استراتژیک) و برتراند (مکمل‌های استراتژیک) تأثیری مثبت بر سهم بازار دارد. این شواهد مفهوم متداول اثر تعهدی اندک تأمین مالی بدهی را تأیید می‌کنند. همچنین سهم بازار صرف‌نظر از رقابت بنگاه‌ها به‌صورت جانشین یا مکمل تأثیر منفی و معناداری بر اهرم دارد.
این نتیجه نشان می‌دهد که اگر هزینه‌های نمایندگی از منافع استراتژیک افزایش بدهی بیشتر باشد بنگاه‌هایی که سهم بازار بالایی دارند احتمالاً برای حفظ مزیت رقابتی خود تأمین مالی بدهی را کاهش می‌دهند. شواهد ما نشان داد که ساختار سرمایه یک بنگاه بر سهم بازار آن تأثیر می‌گذارد و بالعکس. مشخص کردیم که اهرم وقتی در تعادل است که منافع استراتژیک بدهی با هزینه‌های نمایندگی مرتبط با افزایش آن برابر باشد.
نقد و بررسی‌ها
هنوز بررسی‌ای ثبت نشده است.