چکیده:
هدف این مطالعه ارائه شواهد تجربی جدید درباره تأثیر بدهی بر سودآوری شرکت است. این تأثیر را میتوان با سه نظریه اساسی توضیح داد: نظریه علامتدهی، نظریه مالیات و نظریه هزینه نمایندگی. با استفاده از نمونه دادههای هیئترئیسه 2240 شرکت فرانسوی غیر بورسی از بخش خدمات در طول سالهای 1999 تا 2006. با استفاده از فن اقتصادسنجی روش گشتاورهای تعمیمیافته (GMM) بر روی سه معیار نسبت سودآوری (PROF1، PROF2 و ROA) نشان میدهیم که نسبت بدهی صرفنظر از اندازه شرکت (VSE، SME یا LE) هیچ تأثیری بر سودآوری شرکت ندارد.
کلیدواژهها: بدهی، GMM، دادههای هیئترئیسه، سودآوری
Abstract
Current study aims to provide new empirical evidence on the impact of debt on corporate
profitability. This impact can be explained by three essential theories: signaling theory, tax theory
and the agency cost theory. Using panel data sample of 2240 French non listed companies of
service sector during 1999-2006. By utilizing generalized method of moments (GMM)
econometric technique on three measures of profitability ratio (PROF1, PROF2 and ROA), we
show that debt ratio has no effect on corporate profitability, regardless of the size of company
(VSEs, SMEs or LEs).
Keywords: Debt, GMM, Panel data, Profitability.
چکیده
- مقدمه
- داده ها
- توصیف داده ها
- متغیرها
- متدولوژی
- نتایج
- تحلیل توصیفی
- همبستگی بین متغیرها
- تحلیل اقتصادسنجی
- نتیجه گیری
abstract
- Introduction
- Data
- Data description
- Variables
- Methodology
- Results
- Descriptive analysis
- Correlation between the variables
- Econometric analysis
- Conclusion
نتیجهگیری:
در این مقاله به تأثیر بدهی بر سودآوری شرکتهای خدماتی فرانسوی توجه داشتیم؛ بهعبارتدیگر، این مقاله منابع تجربی مربوط به تأثیر بدهی بر سودآوری را گسترش میدهد. سه نظریه اساسی وجود دارد که تأثیر بدهی را بر سودآوری شرکت مشخص میکند یعنی: نظریه علامتدهی، نظریه مالیات و نظریه هزینههای نمایندگی. علاوه بر این، نهتنها به لحاظ نظری بلکه به لحاظ تجربی نیز اختلافاتی بین پژوهشگران مشاهده شد.کمبود مطالعات مربوط به بنگاههای فرانسوی و تمرکز مطالعات بر شرکتهای پذیرفتهشده در بهابازار و شرکتهای صنعتی دلیل انجام این مطالعه بود. برای این کار، با استفاده از روش گشتاورهای تعمیمیافته (GMM) بر روی مجموعه نامتوازنی از 2240 شرکت فرانسوی خدماتی در طول دوره 1999 تا 2006 به بررسی تجربی تأثیر بدهی بر سودآوری پرداختیم. نمونه ما از شرکتهای غیر بورسی مانند شرکتهای سهامی و شرکتهای با مسئولیت محدود تشکیلشده است. علاوه بر این، برای افزایش دقت برآورد با کاهش ناهمگونی بین اندازههای متفاوت شرکتها رفتار این بنگاهها را بر اساس اندازه آنها (VSE، SME و LE) بررسی کردیم.
علاوه بر این، نهتنها تأثیر خطی بدهی بر سودآوری بلکه تأثیر غیرخطی را نیز با برآورد یک مدل درجه دوم تحلیل کردیم که مجذور متغیر بدهی را در معادله رگرسیون در نظر میگیرد. طبق این مطالعه، میتوان گفت که بدهی نه بهصورت خطی و نه بهصورت غیرخطی بر سودآوری تأثیر ندارد. این نتیجه با نتایج باوم و همکاران (2007) در مورد شرکتهای صنعتی آمریکایی مطابقت دارد. علاوه بر این، وقتی تحلیل را با استفاده از ردههای مختلف اندازه ارائه کردیم دریافتیم که صرفنظر از اندازه سازمانها هیچ تأثیری وجود ندارد. پژوهشهای آتی میتوانند چند پیشنهاد را در نظر بگیرند. اول اینکه گسترش این تحلیل به مولفه های مختلف بدهی شرکت (بلندمدت و کوتاهمدت) جالب خواهد بود؛ زیرا طبق اکثر مطالعات، آثار متناقضی مشاهدهشده است. دوم اینکه بهتر است متغیرهای خاص جدیدی برای شرکتها و بخشها اضافه شود مثل ساختار مالکیت سرمایه شرکت و محیطی که شرکت در آن فعالیت میکند. درنهایت با در نظر گرفتن این نکته که رابطه بین بدهی و سودآوری میتواند غیرخطی باشد میتوانیم با استفاده از روشهای اقتصادسنجی (که میتوانند آثار غیرخطی بودن را بهصورت رگرسیون چارکی و مدلهای آستانهای ارزیابی کنند) به تحلیل خود عمق ببخشیم.
نقد و بررسیها
هنوز بررسیای ثبت نشده است.